К основным принципам оценки эффективности относятся – 3.4. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

Содержание

Общие принципы оценки эффективности — Энциклопедия по экономике

Выше отмечено, что общим принципом оценки эффективности является сопоставление эффекта (результата) и затрат. [c.274]
Общие принципы оценки эффективности [c.332]

Общие принципы оценки эффективности лизинга [c.64]

Консультируют по выделению существенных параметров оценки 2 Участвуют в аттестационных процедурах в качестве экспертов, готовят индивидуальные оценочные материалы (анкеты, характеристики, рекомендации) для аттестуемых Участвуют в работе аттестационных комиссий 1 Основываясь на корпоративной политике, разрабатывают общие принципы оценки персонала 2 Разрабатывают нормативные и методические материалы 3 Организуют аттестационные процедуры 4 Обучают линейных менеджеров эффективной работе в рамках аттестационных процедур и собеседований 5 Контролируют реализацию аттестационных процедур 6 Обрабатывают и анализируют данные 7 Осуществляют хранение и использование кадровой информации (в частности, для формирования резерва и планирования карьеры) [c.261]

Первая часть открывается достаточно подробным, аргументированным описанием сегодняшнего инвестиционного климата в России. В ней обосновывается необходимость резкого повышения инвестиционной активности, раскрываются вероятные препятствия на этом пути и способы их преодоления. Далее излагаются принципы оценки эффективности. Поскольку они носят достаточно общий характер, следовать им необходимо независимо от того, что именно предстоит оценивать эффективность инвестиционного проекта, стоимость имущества или бизнеса, хотя конкретные методы, используемые для этих оценок, нередко сильно разнятся между собой. [c.9]

Значительные суммы требуются на приобретение, монтаж и эксплуатацию всего комплекса технических средств. Поэтому экономическая оценка эффективности АСУ, создаваемой для действующего объекта, основывается на сравнении получаемого эффекта с затратами на его достижение. Определение экономической эффективности АСУП основывается на общих методических принципах определения экономической эффективности новой техники. [c.427]

В подавляющем большинстве случаев действия управленческого персонала предприятия с неизбежностью отражаются на его имущественном и финансовом состоянии именно поэтому большинство подобных действий можно рассматривать с позиции эффективности и целесообразности управления активами предприятия и источниками их финансирования, выражать в терминах финансов и обосновывать с помощью аналитических оценок. Если исходить из открытости информационной базы аналитического обоснования решений в отношении активов и источников, можно обособить укрупненные объекты учетно-аналитических процедур и сформулировать общие принципы их анализа. Двигаясь последовательно по балансу, несложно выделить следующие укрупненные объекты внеоборотные активы, производственные запасы и затраты, расчеты, финансовые активы, денежные средства, капитал собственников, привлеченные средства. Рассмотрим общие подходы к анализу выделенных объектов с привлечением, в основном, данных публичной отчетности. [c.426]

Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала, с другой. Это общий принцип формирования системы оценочных показателей эффективности, в соответствии с которым результаты любой деятельности должны быть сопоставлены с затратами (примененными ресурсами) на ее осуществление. Применительно к инвестиционной деятельности он реализуется путем сопоставления прямого и возвратного потоков инвестируемого капитала. [c.231]

Создание ФПГ не является инвестиционным проектом. Это организационно-правовой проект, создание организационно-правового субъекта (юридического лица) со смешанной формой собственности и специфическим финансово-хозяйственным механизмом. Поэтому для расчетов эффективности создания и функционирования ФПГ, кроме общих принципов и методов оценки эффективности инвестиций, необходимы соответствующие методологические подходы и предпосылки, раскрывающие характерные особенности этих процессов. [c.80]

Расчеты потребности в оборотном капитале при разработке ИП и оценке их эффективности несколько отличаются от аналогичных бухгалтерских расчетов, что обусловлено различиями в учете затрат и результатов, а также необходимостью более точного учета фактора времени. Такие расчеты производятся на основе принципов, изложенных в Приложениях 5 и 6. При этом принимаются во внимание общие методологические основы бухгалтерского учета в стране и учетная политика предприятия. Состав статей текущих активов и текущих пассивов, а также расчетные формулы несколько различаются в зависимости от того, оценивается ли экономическая или коммерческая эффективность проекта. При разработке и оценке эффективности ИП обычно не предусматривается использование краткосрочных кредитов, бухгалтерский учет которых имеет некоторые особенности. В этой связи в составе текущих активов и пассивов статьи, относящиеся к таким кредитам, не отражены. [c.212]

Анализ фактической эффективности новой техники должен базироваться на едином критерии эффективности техники и капиталовложений и общих методологических принципах оценки их эффективности. В то же время он имеет ряд специфических особенностей по сравнению со сравнительным анализом техники на стадии ее разработки и создания. Эти особенности предполагают ряд методических приемов сбора информации, ее систематизации и обработки, выявления главных и сопутствующих факторов эффективности, резервов ее повышения и нахождения наиболее рациональной загрузки при данной номенклатуре, структуре и объеме производства. [c.181]

Хотя общий принцип оптимизации сроков вовлечения запасов нефти и газа в хозяйственный оборот достаточно очевиден, конкретная его реализация встречает существенные трудности, связанные, в первую очередь, с необходимостью знать заранее всю последовательность текущих и капитальных затрат на разработку объектов, а также значения цен, по которым рассчитывается народнохозяйственная эффективность использования нефти и газа. Во многом неясным остается и вопрос о выборе соответствующего коэффициента для учета фактора времени. Однако несмотря на то, что оценки этих параметров носят в значительной мере приближенный характер, при разработке перспективных планов освоения нефтегазовых ресурсов крупных регионов и страны в целом на основе моделирования основных параметров оценки эффективности ресурсов они окажутся полезными при выборе более обоснованных решений. [c.186]

Таким образом, модель управления техническим состоянием в самом общем виде включает следующие структурные элементы (см. рис. 3.6) постановка цели и задачи формирование информационного обеспечения на основе диагностирования выбор критерия эффективности организация управления оценка эффективности возможность совершенствования организации управления на базе и системного анализа в целом системы ЧМС, с учетом требований эффективности (по принципу обратной связи), до получения оптимального результата и принятия решения. В дальнейшем анализ эффективности управления целесообразно проводить в соответствии с этими структурными элементами. [c.111]

Оценка эффективности инвестиционных проектов основные принципы, общая схема, особенности формирования денежных потоков [c.193]

В доперестроечный период советскими экономистами были разработаны общие принципы и методы планирования и оценки эффективности капиталовложений. К сожалению, с переходом к рыночной экономике основная часть этих разработок утратила практическую ценность. [c.4]

Общая качественная оценка возможных вариантов построения и использования организационного механизма основывается на анализе их соответствия принципам управления и критериям эффективности функционирования управляющей системы. [c.61]

СССР и президиумом Академии наук СССР. В ней установлены общие положения и требования к экономическим оценкам капитальных работ, позволяющим обеспечить единую систему обоснования эффективности капитальных вложений и технических решений в народном хозяйстве. Обязательным условием проведения расчетов и обоснования эффективности капитальных вложений является соблюдение принципов определения экономической эффективности. В типовой методике для оценки эффективности предусмотрены в зависимости от вида обоснования проблемы методы определения общей и сравнительной экономической эффективности. [c.309]

В основе общих оценок эффективности бригадной организации труда, на наш взгляд, должны лежать следующие принципы. [c.125]

Оценка материалов. Важнейшей предпосылкой организации учета материалов является их оценка. Она имеет значение и для наиболее эффективной организации машинной обработки данных этого учета. Исходя из общего принципа социалистического учета материалы в синтетическом учете и балансе отражаются по фактической себестоимости. Она слагается из расходов на их приобретение, заготовку и доставку на склад предприятия. К этим расходам относятся покупная стоимость (по оптовым ценам, включая доплаты и скидки) наценки, уплаченные снабженческо-сбытовым организациям провозная плата со всеми дополнительными сборами, если оптовые цены установлены франко-вагон станция отправления затраты на разгрузку и доставку материалов на склады предприятия, на содержание специальных заготовительных контор и складов, организованных в местах заготовок суммы потерь сырья и материалов в пути в пределах норм естественной убыли и др. [c.114]

Однако уровень доходности инвестиций — это не просто следствие общего состояния компании не менее важное значение имеют риски, которым она подвергается. Мы уже видели в предыдущих главах, что фундаментальный анализ может действительно определить потенциальные риски данного эмитента и выявить ценные бумаги, которые обладают риском, сопоставимым с доходностью, предлагаемой инвесторам. До сих пор продолжаются теоретические споры о том, до какой степени рынки эффективны в настоящее время все яснее становится, что, если рынки и не являются совершенными, полностью эффективными, они, по крайней мере, достаточно эффективны. Поэтому, в конце концов, на вопрос о преимуществах фундаментального или технического анализа должен отвечать цам инвестор. По-прежнему значительная часть инвесторов проводит анализ ценных бумаг даже в условиях действия механизма эффективного рынка. Более того, принципы оценки стоимости акций (соответствия предполагаемой доходности ожидаемому риску) используются в любых рыночных структурах и при любых состояниях рынка капиталов. [c.403]

Конечно, при оценке эффективности отдельных проектов могут оказаться полезными и другие соображения. Однако представляется, что выше проанализированы важнейшие из общих принципов, подлежащих непосредственному отражению в алгоритмах и процедурах оценки эффективности проектов. [c.51]

Порядок учета инфляции имеет свои особенности. Обычно оценка эффективности ИП производится вначале при проектных значениях параметров (например, выручки, инвестиционных затрат и пр.), а затем осуществляется учет неопределенности и рисков. В отличие от этого об инфляции приходится с самого начала делать предположения, ухудшающие показатели проекта, так как прогноз точных значений инфляции, если он вообще возможен, представляет собой задачу более трудную, чем определение наименее выгодных (для ИП) ее значений. Поэтому методы учета влияния инфляции с самого начала базируются на общем принципе «умеренного пессимизма». Его суть сводится к тому, что условия осуществления проекта надо принимать такими, чтобы [c.190]

В гл. 7 мы занимались некоторыми проблемами, касающимися информационной системы адаптивного обучения и принятия решений в области капиталовложений, особенно в связи с принципами оценки информации и распределения ассигнований на ее сбор. В этой главе мы возвращаемся к системам планирования капитальных вложений, чтобы вкратце изучить некоторые относящиеся сюда вопросы проектирования организации. Для иллюстрации рассмотрим фирму со многими отделениями, состоящую из нескольких производственных подразделений и центрального отделения. В общих чертах именно это и характерно для многих больших в значительной степени децентрализованных фирм. Пусть организационная структура фирмы задана, и перед нами стоит задача спроектировать эффективную систему планирования капиталовложений при наличии этой структуры. Предположим для целей проектирования, что фирма в состоянии выразить полезность каждого предложения о вложении капитала, если имеется достаточная информация. Это может, например, означать вычисление ожидаемой ценности поданного предложения по оценкам на сегодняшний день. В этих случаях целью процесса принятия решения при вложении капитала является отбор портфеля предложений , при котором максимизируется ожидаемая прибыль. Основная задача, стоящая здесь перед проектировщиками,— выбор схемы распределения функций поиска благоприятных возможностей для вложений, оценки выявленных возможностей и принятия решения о том, какие из них должны фактически использоваться. Естественно, мы прежде всего сосредоточим внимание на информационных системах, требуемых для обеспечения работы при различных схемах распределения функций. [c.237]

Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций, который, в свою очередь, распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов, включая рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов, рынок недвижимости, рынок ценных бумаг, рынок интеллектуальных прав и собственности, рынок инвестиционных проектов. При общих принципах инвестиционной деятельности эти рынки различаются объектами инвестиций, что определяет специфику методов, форм, способов анализа и оценки эффективности, надежности, уровня рискованности инвестиций. Структура инвестиционного рынка рассмотрена в 2.1.4. [c.54]

К сожалению, при практическом применении анализа по предельным экономическим показателям возникают некоторые трудности, что, в общем-то, характерно и для многих других принципов, на которых построена микроэкономическая теория. Выше было сделано предположение о том, что мы можем рассматривать объем сбыта продукции как функцию расходов на рекламу, причем сумма этих расходов в данном случае является единственным входным показателем, а единственным выходным показателем является объем сбыта продукции в течение этого же периода времени. Такое предположение действительно может выполняться в некоторых случаях, когда вслед за рекламным воздействием следует немедленная реакция потенциальных покупателей. Во всех прочих ситуациях, однако, это предположение не соответствует действительности. Даже в тех случаях, когда это, на первый взгляд, представляется оправданным, определение формы и параметров функциональной зависимости (объема сбыта продукции или вклада в общий объем сбыта в зависимости от суммы расходов на рекламу) представляет собой нелегкую задачу. Наглядно это будет продемонстрировано в этой же главе, после обсуждения регрессионных методов оценки эффективности рекламы. К тому же, даже в тех случаях, когда в какой-либо определенной ситуации можно действительно точно предсказать характер изменения функциональной зависимости, нет никаких гарантий, что эта ситуация останется неизменной в будущем. Рыночные условия, в том числе и конкурентное окружение, со временем изменяются. Вследствие этого точно также могут изменяться характер и форма функциональной зависимости между сбытом и рекламой. [c.559]

В последние годы значительные успехи в области проектирования организационных систем связаны с развитием информационных технологий прогнозирования. Несмотря на принципиальные различия в деятельности организаций, существуют общие закономерности, вытекающие из законов социального развития. Это позволило разработать ряд принципов организационного проектирования, которые были положены в основу создания программных комплексов, получивших название экспертных систем. Хотя они, в основном, ориентированы на моделирование деятельности и оценку инвестиционного потенциала уже действующих организаций, их можно успешно использовать и на заключительном этапе проектирования организационных систем, при оценке эффективности принятого решения и прогнозе дальнейшего развития организации. [c.229]

Наряду со стандартами на продукцию в общую систему стандартизации входят общетехнические и организационно-методические стандарты. Принципы и методы оценки эффективности этих стандартов базируются на основных положениях теории эффективности общественного производства применительно к проблемам экономической эффективности стандартизации с учетом особенностей их функционирования в обществе. [c.103]

Следовательно, принцип комплексного народнохозяйственного подхода к оценке экономической эффективности повышения качества, предполагает обязательное установление и учет всех видов эффектов и необходимых при этом затрат во времени и во всех сферах за длительный (расчетный) период времени. Этот период времени количественно равен числу лет от начала осуществлений затрат на повышение качества продукции до границы ее морального старения (при условии, если срок физического износа изделия значительно больше периода морального старения) или до ее физического износа (при условии, что срок морального старения больше периода физического износа). Расчетный период времени может быть очень длительным. Он зависит от многих причин характера и специфики создаваемого изделия, его технической сложности и значимости, потребности общества в нем. Данные причины и аспекты необходимо анализировать и учитывать при оценке общей народнохозяйственной экономической эффективности повышения качества. [c.228]

Принцип многоцелевой оптимизации заключается в том, что оценка эффективности различных систем должна базироваться на многоцелевом подходе к решению поставленных задач. При использовании данного подхода указанная оценка производится по совокупности целей экономических, технологических, социальных, политических и др. В общем случае указанные цели являются противоречивыми, что усложняет процесс выбора наиболее предпочтительного решения. Например, повышение технического уровня продукции может быть связано с чрезмерными затратами. Улучшение экологического состояния окружающей среды, как правило, требует дополнительных капиталовложений и текущих затрат. Повышение экономической эффективности мероприятий [c.850]

Принципы оценки эффективности ИП одинаковы на всех стадиях. Оценка может различаться по видам рассматриваемой эффективности, а также по набору исходных данных и степени подробности их описания1. На стадии разработки инвестиционного предложения во многих случаях можно ограничиться оценкой эффективности ИП в целом. Схема финансирования проекта может -быть намечена в самых общих чертах (в.том числе по аналогии, на основании экспертных оценок). [c.66]

Раньше менеджерам Мюгозой приходилось тратить больше времени на бумажное оформление таких отчетов, чем на обдумывание их содержания. Специальная программа составления оценок эффективности работы сотрудников упрощает работу менеджеров и одновременно гарантирует следование стратегическим принципам компании. Программа рассчитывает стандартный показатель повышения квалификации каждого сотрудника и размер его премии, опираясь на указанный Шарон рейтинг, уровень должности сотрудника и его текущий оклад. Возможно изменение таких автоматически рассчитанных значений (например, за действительно выдающиеся достижения можно поднять сотруднику до упора и оклад, и премию), но менеджеры при этом должны следовать установленным в компании общим процентным нормативам. Когда Шарон вводит рейтинги для каждого сотрудника, программа автоматически вычисляет новое групповое среднее значение. Если оно оказывается слишком большим или слишком малым, Шарон может вернуться на предыдущий этап и изменить цифры. После того как вышестоящие менеджеры поставят электронную визу на подготовленные Шарон предложения, все изменения премиальных выплат будут автоматически направлены программой в соответствующие записи главной базы данных отдела кадров и в системы учета фондовых опционов. [c.67]

Нарастание социальной напряженности на ряде крупных промышленных предприятий в период Великой депрессии послужило толчком к возникновению нового направления управленческой науки. Помимо чисто экономических причин социальные конфликты отчасти провоцировались жестким, безличностным характером общих принципов менеджмента, разработанных классиками и широко применяемых на производстве. Стремясь преодолеть эти недостатки классической теории, сторонники неоклассической школы (или школы человеческих отношений) сосредоточили свое внимание на изучении межличностных отношений в процессе производства, перенеся акцент с общих и универсальных принципов управления на выработку принципов отношений между людьми и оценку их взаимозависимости и эффективности организации. Неоклассическая школа получает наибольшее развитие в 1930—50-е годы в трудах таких ученых и исследователей, как М. Фоллет, Э. Мэйо, О. Шелдон, Ч. Бернард, X. Мюнстерберг, А. Мас-лоу и др. [c.10]

Более того, суммарный выигрыш, получаемый обществом от существования кредитного рынка, также может быть измерен как общая сумма излишков для производителя и потребителя, полученных всеми заемщиками и заимодателями. Действительно, как мы расскажем более подробно в главе 11, экономисты используют такой показатель для оценки эффективности кредитного рынка. Кредитный рынок максимально эффективен, когда общая сумма излишков для производителя и потребителя, всех участников рынка является максимально возможной в условиях, преобладающих на рынке. Если этого нет, то существуют оправдания для вмешательства государства в деятельность кредитного рынка с целью повышения его эффективности. Отсутстнгс теоретической необходимости существования банков и других финансовых in к ) шутов Рассмотренная нами модель робинзонады иллюстрирует еще один интересный факт. С теоретической точки зрения нет никаких фундаментальных причин, объясняющих необходимость существования банков и других финансовых институтов. В принципе люди могут делать займы и давать ссуды непосредственно друг другу, без участия какой-либо третьей стороны, например банка. [c.88]

Методические основы определения фактической экономической эффективности капиталовложений должны включать в себя не только принципы определения отраслевой эффективности (так называемой общей или абсолютной), но и способы исчисления фактической эффективности капиталовложений в отдельные предприятия. Именно путем установления фактической эффективности капиталовложений в отдельное предприятие можно выявить степень эффективности использования капиталовложений, правильность проводимой технической политики, так как в среднеотраслевых показателях эффективности растворяются все достоинства и недостатки планирования и использования капиталовложений в отдельные предприятия. Кроме того, в условиях современных методов планирования и экономического стимулирования, когда на первое место выдвигаются вопросы конкретной экономики, само значение оценки эффективности капиталовложений в отдельное предприятие весьма возрастает. В связи с этим, кроме методики определения отраслевой эффективности, следует рассмотреть также вопросы методики определения фактической экономической эффективности капиталовложений в отдельные нефтепроводы и нефте-продуктопроводы. [c.171]

Понятия, относящиеся к инвестиционной сфере, долгое время использовались в экономике и строительстве. Для условий пла новой экономики были разработаны общие принципы и методы оценки эффективности капиталовложений и накоплен большой практический опыт. Однако в переходной экономике применяются существенно иные методы оценивания инвестиционных проектов по сравнению с теми, которые использовались в административно-плановой системе управления. В условиях плановой экономики проект ййеил нормативный характер. В условиях рыночной экономики на первое место выдвигается моделирование финансовых потоков, связанных с реализацией проекта, вычисление на их основе интегральных показателей и оценка устойчивости показателей проекта и его реализуемости по отношению к изменению внешних условий. [c.216]

Автор указывает, что результаты экономических обоснований в отечественных и зарубежных расчетах предполагают в большинстве случаев одинаковый вывод. Поэтому методы оценки эффективности метрологического обеспечения качества продукции и ресурсосбережения следует совершенствовать на общих принципах эффективности, но с отражением специфичных положений, связанных с обеспечением единства и требуемой точности измерений. Учет этих особенностей позволит выбирать оптимальные в экономическом смысле варианты развития методов и средств метрологического обеспечения. Расчеты эффективности проводят на всех этапах выполнения метрологических работ при включении работы в план, анализе вариантов решения измерительных задач, по окончании метрологической НИОКР н при внедрении ее результатов в народное хозяйство. [c.51]

В процессе определения Э. э. м. с. р. т. учитывается специфика его осн. направлений и форм внеш. торговли, научно-технич., производств, и инвестиц. сотрудничества соцналистич. гос-в. При наличии единого критерия н общих принципов определения экономнч. эффективности каждое из этих направлений имеет свои особенности, находящие отражение в методах его экономич. оценки. [c.480]

Умение формулировать высказывания в форме так называемых Я-сообщений является важным ресурсом управления отношениями во взаимодействии. Оно представляет собой некатегорическое высказывание, сделанное «от себя» и «о себе» без апелляции к логике, авторитетам, к каким-либо общим принципам и т.п. «Я думаю…», «Я чувствую…». Казалось бы, элементарная вербальная «техника», но при использовании в общении она наталкивается на психологические препятствия. Так, первая реакция, которую обычно демонстрирует человек, когда партнер по общению высказывает точку зрения, не совпадающую с точкой зрения слушающего, — возражение по содержанию или/или оценка точки зрения говорящего «По-моему, ты говорищь неверно». Если же точка зрения партнера существенно затрагивает интересы или чувства слушающего, то усиливается эмоциональный компонент такой реакции «Ты говоришь ерунду «. В отличие от таких формулировок, Я-сообщение звучало бы примерно так «Когда ты это говоришь, мне сразу хочется возражать, я даже начинаю сердиться». Разница огромная. В первом случае это высказывание о партнере он и его мысль подвергаются оценке, а говорящий оказывается закрытым. Это так называемое «Ты-сообщение». Во втором случае говорящий в Я-сообщении рассказал о себе, никоим образом не оценивая мысль партнера и его самого. Здесь именно говорящий оказывается открытым. Я-сообщение — это приглашение к более открытому общению. Решиться на такую открытость, особенно с подчиненным — часто непростая задача для руководителя это связывается в его сознании с возможной потерей статуса. Однако использование Я-сообщений руководителем, ведущим совещание, на этапах проблематизации и перевода проблем в задачи весьма эффективно для передачи инициативы участникам, возникновения у них чувства свободы и психологической безопасности, создания атмосферы взаимного уважения и принятия чужих мнений. Оно активизирует участников, повышает открытость общения, что, как мы видели, очень важно для выработки оптимальных решений и принятия участниками ответственности за них. [c.216]

economy-ru.info

Основные принципы оценки эффективности — Энциклопедия по экономике

Основные принципы оценки эффективности капитальных вложений нашли свое отражение в Типовой методике определения экономической эффективности капитальных вложений . В то же время ряд вопросов этой проблемы требует дальнейшего изучения как в целом, так еще в большей мере применительно к отдельным отраслям промышленности. Специфика газодобывающей промышленности, естественно, требует решения многих дополнительных вопросов к проблеме эффективности капитальных вложений данной отрасли. [c.89]
Основные принципы оценки эффективности [c.15]

Раскройте основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов. [c.224]

Рис. 3.1. Основные принципы оценки эффективности инвестиций

В числе наиболее важных основных принципов оценки эффективности проектов можно выделить следующие [c.313]

Назовите основные принципы оценки эффективности. [c.343]

В данном учебном пособии экономическая оценка инвестиций рассматривается с позиции определения соответствия технических, организационных, маркетинговых, финансовых и других решений, заложенных в проекте, целям и экономическим интересам инвестора. Используемый понятийный аппарат и излагаемые методы определения экономической эффективности соответствуют международным стандартам и учитывают современные условия отечественной бизнес-среды. Основные принципы оценки эффективности, изложенные в пособии, корреспондируются с требованиями второй редакции методических указаний по расчету эффективности инвестиционных проектов, имеющих статус официальных. [c.2]

Однозначное определение критерия экономической эффективности инвестиций должно входить в состав основных принципов оценки эффективности, составляющих его научную базу. [c.60]

Основные принципы оценки эффективности проектов [c.55]

В условиях перехода к рыночной экономике в качестве одного из основных принципов оценки эффективности принимаемых решений выступает принцип удовлетворения потребностей потребителя. Поэтому сопоставимыми следует считать такие варианты принимаемых решений, которые в равной мере позволяют удовлетворять указанные потребности. При этом в качестве показателей эффективности альтернатив принимаются прибыль, рентабельность, срок окупаемости капитальных вложений. [c.852]

Рассмотренные выше принципы оценки недвижимости тесно связаны с принципом наилучшего и наиболее эффективного использования объекта недвижимости и земельного участка — основного принципа оценки недвижимой собственности. [c.253]

Охарактеризуйте основные принципы принятия инвестиционных решений и основные показатели оценки эффективности проекта. [c.322]

Грамотное составление проекта невозможно, если его оценка не опирается на использование непротиворечивой системы принципов, освященных теорией эффективности и успешно апробированных практикой. Конечно, опора на обоснованные принципы является только необходимым, но недостаточным условием инвестиционной привлекательности проекта — нужно, чтобы и сам проект был хорош. Однако удостовериться в этом можно, только проведя строгую экспертизу проекта, для осуществления которой нужно знать и уметь применять основные принципы теории эффективности инвестиционных решений. [c.37]

Основными принципами оценки являются принцип полезности или доходности, принцип замещения, ожидания или предвидения, принцип эффективного вклада, остаточной продуктивности, предельной производительности, соответствия требованиям рынка. [c.37]

Уровень организации производства отражает достигнутую в тот или иной период степень реализации всех принципов его организации. Чем полнее будут они соблюдены, тем лучше будет обеспечено использование всех элементов производства и тем выше будет его эффективность. Уровень организации производства может быть оценен при помощи показателей, характеризующих степень реализации основных принципов. Однако в настоящее время еще нет единого общепринятого метода его оценки, несмотря на значительные работы, проводимые в этом направлении. Так, в промышленности применяются в настоящее время свыше 40 методик, включающих около сотни различных показателей. [c.27]

Рассматриваются современная структура нефтегазодобывающей промышленности, ее состояние и перспективы дальнейшего развития, организация управления промышленностью, система технико-экономических показателей, направления технического прогресса изложены принципы районирования, приводятся основы планирования производства рассматриваются основные фонды, оборотные средства, капитальное строительство и принципы оценки их эффективности. Второе издание (1-е изд. 1970) переработано и дополнено в соответствии с новыми постановлениями партии и правительства. [c.2]

Услугами коммивояжеров пользуются многие фирмы, и многие отводят им главенствующую роль в своих комплексах маркетинга. Высокая стоимость этого вида деятельности требует налаживания эффективного процесса управления сбытом, состоящего из шести этапов постановка задач торговому аппарату фирмы выбор основных принципов работы торгового аппарата, его организационной структуры, размеров и системы оплаты труда торгового персонала привлечение и отбор торговых агентов их обучение контроль за их работой оценка эффективности их работы. [c.571]

Рекомендации опираются на основные принципы и сложившиеся в мировой практике подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов. Рекомендации учитывают многообразие интересов участников инвестиционного проекта, добровольность их вхождения в осуществление проекта и самостоятельность отбора ими инвестиционных проектов и способов их реализации. [c.118]

Методике оценки экономической эффективности применения методов интенсификации добычи нефти посвящено значительное число работ, в которых сформулированы основные принципы и критерии оценки, а также указаны направления дальнейших исследований. Рассмотрим прежде всего Временную инструкцию по определению эффективности разработки нефтяных месторождений с применением методов поддержания пластового давления , разработанную Всесоюзным нефтегазовым научно-исследовательским институтом и утвержденную Министерством нефтяной промышленности СССР в 1956 г. [10]. Несмотря на то, что эта инструкция выпущена давно, она с тех пор не претерпела никаких изменений и по существу. является единственным утвержденным документом по определению экономической эффективности процесса ППД. [c.38]

Каковы основные принципы использования методики оценки экономической эффективности новой техники [c.80]

По их мнению, именно этими факторами определяется основная экономическая эффективность применения испытателей пластов. Однако в действующих методических инструкциях вопросы экономической оценки применения ИП с учетом решения геологоразведочных задач не разработаны. Дальнейшее совершенствование методики оценки эффективности внедрения ИП должно идти по принципу учета как эксплуатационных расходов, так и эффекта от ускорения испытания разведочных скважин и ввода в эксплуатацию продуктивных разведочных площадей. [c.122]

Перейдем теперь к динамическим методам оценки эффективности инвестиций, базирующимся на принципах дисконтирования, которые дают возможность избавиться от основного недостатка статических методов оценки — невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду — и получить корректные оценки эффективности проектов, в частности связанных с долгосрочными вложениями. Рассмотрим наиболее распространенные критерии оценки эффективности инвестиций, основанные на методах дисконтирования, установленные в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. [c.315]

Рассмотрим базовые принципы и методические подходы, используемые в современной практике оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Основные из таких принципов заключаются в следующем [c.231]

В части IV эти же вопросы будут рассмотрены более подробно. Первая из трех глав части IV предлагает обзор основных принципов управления риском. В разделе К) i раскрывается значение риска и его неприятия людьми. В разделе 10.2 исследуется влияние риска на финансовые решения экономических субъектов трех основных типов — домохозяйств, компаний и правительственных организаций. Раздел 10.3 посвящен описанию этапов процесса управления риском, в которые входят выявление и оценка риска, выбор стратегии управления риском, а также реализация и изменение решений, связанных с управлением риском. В разделе 10.4 предлагается анализ существующих методов переноса риска хеджирования, страхования и диверсификации. В разделе 10.5 мы рассмотрим, как имеющиеся средства переноса риска между людьми создают необходимые условия для эффективного принятия рискованных решений и эффективного вложения средств в рискованные проекты. В разделе 10.6 рассматриваются институциональные механизмы для эффективного управления риском и факторы, которые его ограничивают. В разделе 10.7 вы познакомитесь с портфельной теорией, которая представляет собой метод количественного анализа оптимального соотношения между издержками и доходами, связанными с управлением риском, а в разделе 10.8 рассматривается распределение вероятностей для различных ставок доходностей. [c.168]

В основу оценок эффективности ИП положены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей [c.15]

Вместе с тем одним из дискуссионных в последние годы считается вопрос об определении критерия экономической эффективности техники. Согласно марксистско-ленинской методологии, критерий представляет собой основной принцип или мерило оценки, первую и основную точку зрения Следовательно, совокупность требований, при выполнении которых допустимые решения в наилучшей степени удовлетворяют поставленным целям, и будет называться критерием. По (вопросу определения критерия экономической эффективности капитальных вложений и новой техники выдвинуто множество различных и противоречивых точек зрения. [c.24]

Основные принципы и методы оценки эффективности [c.60]

Основные принципы оценки эффективности инвестиций 1. Инвестиции считаются эффективными, если они увели вают ценность фирмы (value of the firm). [c.129]

Изложены современные взгляды по основным проблемам теории эффективности. Раскрываются принципы оценки эффективности гид-ротранспортных систем, даются методические приемы их учета. [c.81]

Основные принципы брэнд — менеджмента. Стратегическое увеличение стоимости брэнда. Возникновение суббрэндов. Критерии для оценки эффективности брэнда. Защита брэнда. [c.48]

В третьей главе проводится системное описание основных понятий (затраты, цена, стоимость обмена, стоимость использования, рыночная стоимость и других) и принципов оценки недвижимости (принцип наилучшего и наиболее эффективного использования, вклада, остаточной продуктивности земли). Особую актуальность представляет систематизация факторов, влияющих на стоимость недвижимости. В главе приведен поэтапный алгоритм оценки объекта недвижимости с использованием доходного, рыночного и затратных подходов. В конце главы рассмотрено применение программной системы электронных таблиц Mi rosoft Ex el для расчета финансовых функций, используемых при оценке недвижимости. [c.6]

Суть принципа разумного сочетания абсолютных и относительных показателей заключается в том, что основное предназначение любой системы показателей состоит в сопоставлении и анализе некоторых характеристик в пространственно-временном разрезе. Наиболее пригодны для этой цели относительные величины с их помощью можно выявить и оценить влияние экстенсивных и интенсивных факторов развития явления, элиминировать пространственно-временную несопоставимость показателей, обусловленную такими причинами, как инфляция, эффект масштаба, организационные изменения и др. Например, прибыль, являясь абсолютным показателем, далеко не всегда может служить критерием сравнительной оценки эффективности работы предприятий иное дело — показатели рентабельности. Таким образом, распространенность относительных и удельных показателей обусловливается тем обстоятельством, что они имеют определенные преимущества перед абсолютными — позволяют сопоставлять несопоставимые по абсолютным величинам объекты, дают возможность элиминировать влияние некоторых общеэкономических факторов (например, инфляции), более ус-ТОЙЧИЕЫ в пространстве и времени, т.е. характеризуют более однородные вариационные ряды, позволяют улучшить статистические свойства показателей (в смысле принадлежности их к закону распределения, близкому к нормальному), что является немаловажным фактором для корректной обработки данных с помощью статистических методов и т.д. [c.92]

Вместе с тем регистры счетоводства давали скорее груду сведений, а не обобщали информацию, которая бы оценивала успешность хозяйственной деятельности предприятия. В XIII—XV вв. была создана новая двойная (диграфическая) модель бухгалтерского учета. В основе ее лежало много условных конструкций и допущений, позволявших эффективно решать практические задачи 1) ввести в учет единый измеритель 2) дать обобщенную денежную оценку различным видам имущества, а также правам и обязательствам предприятия 3) создать внутренние контрольные итоги, способствующие автоматической проверке правильности записываемых сумм 4) обеспечить систематическое выведение результатов хозяйственной деятельности и исчисление величины вложенных в предприятие средств. В этих условиях баланс предприятия становился моделью, характеризующей поведение предприятия, его юридические и экономические связи и отношения как со своими работниками (агентами), так и с внешними юридическими и физическими лицами (корреспондентами). Основные принципы этой гомоморфной диграфической модели лежат в основе и современного счетоводства. Однако независимо от степени изоморфизма или гомоморфизма, счетоводство как модель хозяйственной деятельности представляет собой систему первичной документации (сообщений — входящая информация), учетных регистров (сгруппированная информация) и отчетности (исходящая информация). На этой ступени решающее значение, с точки зрения бухгалтерского учета, его практической реализации, имеют не первичные документы, не регистры и не формы отчетности, а модели входящей и исходящей информации. [c.131]

Первые две главы не содержат финансовых приложений и целиком посвящены основам нейронных сетей. В гл. 1 рассматриваются основные структуры и назначение нейронно-сетевых моделей. Описаны принципы разработки, обучения и оценки эффективности. Показано, каким образом множество задач, сильно различающихся параметрами сложности и устойчивости, может быть охвачено единой концепцией сети. В гл. 2 выясняется, насколько хорошо нейронные сети приспособлены для решения задач классификации и анализа временных рядов. Задача классификации понимается как задача отнесения предъявленного объекта к одному из нескольких попарно непересекающихся множеств. При этом наиболее важным случаем здесь является бинарная классификация — примерами ее могут служить распознавание доходных и недоходных инвестиций или различение компаний, имеющих хорошие шансы выжить, от тех, которые должны обанкротиться. В свою очередь, анализ временных рядов имеет целью определить будущие значения некоторой величины при [c.16]

В этой главе рассматриваются основные структуры и назначение нейронно-сетевых моделей. Описаны принципы разработки, обучения и оценки эффективности. Показано, каким образом множество задач, сильно различающихся параметрами сложности и устойчивости, может быть охвачено единой сетевой концепцией. [c.19]

economy-ru.info

1.1 Принципы оценки экономической эффективности. Оценка экономической эффективности управленческого решения

Основные принципы оценки инвестиционного проекта

> > >

Основные принципы оценки инвестиционного проекта

Оценка инвестиционных проектов – непременное условие прогнозирования эффективности вложений. Без неё инвестору невозможно определить экономическую рентабельность, а предприятиям, которые нуждаются в притоке средств со стороны, – обосновать и доказать свою финансовую привлекательность. Такая оценка требуется при кредитовании, страховании рисков, инвестировании и в ряде других случаев.

Классификация принципов оценки инвестиционных проектов

При оценке эффективности руководствуются несколькими основными правилами. Во-первых, реализация и получение инвестиционных средств должны осуществляться в конкретно установленные сроки, вследствие чего финансирование долгосрочных инвестиций необходимо производить из долгосрочных средств. Во-вторых, планирование инвестиционных вложений должно направляться на финансовое обеспечение предприятия в любое время. В-третьих, исходя из соображений необходимой рентабельности, для инвестирования целесообразно выбирать недорогие способы финансирования.

Основные принципы оценки инвестиционного проекта имеют деление:

общие методологические принципы, предусматривающие рассмотрение концепции проекта в целом, без учёта его специфики;
методические принципы, ориентированные на установление финансовой привлекательности проекта и учёт его особенностей;
операционные принципы, предполагающие использование в ходе проведения оценки возможностей информационно-вычислительной техники с целью повышения её оперативности и достоверности полученных данных.

Определение эффективности вложения инвестиционных средств предусматривает всесторонний анализ. Оно требует не только финансовой оценки, но и технической, юридической, экономической, организационной и экологической. Из этого следует, что основой для проведения расчёта инвестиционной целесообразности является комплексный подход.

Раскрытие сущности принципов оценки инвестиционных проектов

Методологические принципы

Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов методологического характера предполагают анализ таких критериев, как результативность, адекватность, корректность, системность, комплексность, ограниченность ресурсов и неограниченность потребностей.

Определение результативности необходимо для установления степени положительного эффекта: насколько конечные результаты будут превосходить затраченные на реализацию средства.

Адекватность подразумевает грамотный анализ структуры объекта, в отношении которого планирует направить средства, и объективное прогнозирование его деятельности с учётом потенциальных рисков, которые могут возникнуть в будущем. Принципы учёта финансовых вложений требуют проведение общего анализа финансового состояния предприятия.

Корректность предусматривает контроль над соответствием используемых методов оценки установленным формальным требованиям, таким как монотонность, антисимметричность, транзитивность и аддитивность.

Системность – это своеобразное место проекта в общей социально-экономической системе. Рассматривая этот критерий, делается прогноз относительно потенциальных внешних, внутренних и синергических эффектов, которые может повлечь его реализация.

Комплексность предполагает осуществление всестороннего анализа экономических, социальных и иных последствий, которые могут возникнуть в результате воплощения проекта в жизнь, а также определение конкретных видов и величин потенциально полученных результатов с их затратами.

Методологические принципы оценки эффективности инвестиционных проектов в обязательном порядке предусматривают изучение критериев ограниченности ресурсов и неограниченности потребностей. Первый заключается в следующем: и воспроизводимые, и невоспроизводимые ресурсы ограничены, поэтому их цена, ориентируясь на которую производится расчёт затрат на реализацию, должна включать потенциальную выгоду, которая могла бы иметь место быть при альтернативном использовании этих ресурсов. Если в ходе такого анализа обнаруживается нулевой эффект, значит проект неприбыльный, а ресурсы используются не лучше/не хуже, чем при возможном альтернативном применении. Неограниченность потребностей говорит о том, что даже самые ограниченные ресурсы можно использовать с высокой эффективностью, поскольку совокупная потребность в них не имеет границ.

Методические принципы

Принципы оценки инвестиционных проектов методического характера направлены на выявление специфики проекта, а именно особенностей функционирования конкретного хозяйственного механизма, степени его влияния на оценку проекта другими участниками и возможности согласования их интересов для достижения компромиссного решения. А поскольку наличие нескольких участников подобных отношений предполагает возможность разности их точек зрения, здесь также требуется анализ каждой из них.

Принципы методологии включают необходимость рассмотрения динамичности действующих процессов, поскольку структура и характеристики объектов, которые входят в проект, подвержены изменениям ввиду влияния самых разнообразных факторов: инфляции, тенденций в рыночной экономике и т.д. Это необходимо учитывать и по возможности прогнозировать.

Далее следует обратить внимание на анализ неравномерности разновременных затрат и их результатов, в силу чего оценка требует приведение их величин к соизмеримому виду. Это осуществляется при помощи метода дисконтирования.

Принципы эффективности инвестиционных проектов также включают оценку масштабности проектов и степень их структурированности. Сюда же относится ограниченная управляемость. Управлять уже потраченными, невозвратными средствами, невозможно. Поэтому в расчёт должны браться только будущие прибыли/убытки. Оценка также предусматривает взятие в расчёт факта неполноты информации. Она касается как неопределённости будущего, так и потенциальных рисков. И заключительным методическим критерием является структура капитала и степень его риска. Капитал может быть как акционерный, так и заёмный. Естественно, второй менее рисковый, из чего следует выбор соответствующего дисконта.

Операционные принципы

И последняя группа – операционная, включает в себя основные принципы учёта финансовых вложений с применением средств информационно-вычислительной техники. В России наибольшее распространение получило моделирование. В ходе него создаётся определённая экономико-математическая модель, например, модель прямого счёта, в которую заносятся все необходимые экономические показатели. Нередко предпочтение отдаётся симплификации или интерактивному режиму функционирования системы, когда программа анализирует несколько «сценариев» влияния различных факторов на экономическую эффективность проекта.

Инвестиционные документы

www.freshdoc.ru

ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Для достижения более высокой эффективности вложений руководство предприятия обязано учитывать базовые принципы инвестирования и оценки инвестиционных проектов. Рассмотрим их более подробно.

Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов могут быть достаточно четко разделены на три структурные группы:

— методологические – это наиболее общие, относящиеся к концептуальной стороне дела, «философии» оценки и мало зависящие от специфики рассматриваемого проекта;

— методические – это принципы непосредственно связанные с проектом, его спецификой, экономической и финансовой привлекательностью;

— операциональные – это принципы, облегчающие процесс оценки с информационно-вычислительной точки зрения.

К методологическим принципам относятся:

1) Измеримость. Эффективность проекта характеризуется показателями, выраженными в количественной шкале, т. е. числами. Это означает, что все основные характеристики проекта, определяющие его эффективность должны измеряться количественно.

2) Сравнимость. Если сравнивать два инвестиционных проекта, то есть всегда имеет место один, и только один, из трех результатов: первый проект предпочтительнее второго, второй предпочтительнее первого, оба проекта равноэффективны (одинаково предпочтительны).

3) Выгодность. Проект считается эффективным, если реализация этого проекта выгодна его участникам. Это означает, что затраты, связанные с реализацией проекта, оцениваются не выше, чем получаемые результаты. Тем самым оценка эффективности проекта базируется на оценках затрат и результатов проекта, представленных в количественном (числовом) выражении.

4) Платность ресурсов. При оценке эффективности проектов должны учитываться ограниченность всех видов воспроизводимых и невоспроизводимых ресурсов (экономических благ) и неограниченность потребностей в них. Это означает, что каждый ресурс, требующийся для реализации проекта, в принципе может быть использован и иным способом, например, в другом проекте. Поэтому важной задачей является выбор варианта наиболее эффективного использования ресурса и выбора соответствующего проекта.

5) Неотрицательность и максимум эффекта. Сравнение любых проектов должно осуществляться по единому критерию, несмотря на то, что в общем случае проекты характеризуются системой показателей эффективности. Такой критерий – интегральный эффект – отражает разность между оценками совокупных результатов и затрат по проекту за весь период его реализации.

К методическим принципам относятся:

1) Сравнение ситуаций «с проектом» и «без проекта». Оценка эффективности проекта производится путем сопоставления последствий его реализации с последствиями отказа от него. Данный принцип не допускает оценки проекта путем сравнения ситуации «до проекта» и «после проекта», а также игнорирования ситуации «без проекта». В то же время ситуация «до проекта» характеризует условия, при которых проект начинает осуществляться, и ее учет является необходимым.

2) Субоптимизация. Оценка эффективности проекта должна производиться при оптимальных значениях его параметров. При оценке эффективности проекта всегда имеется возможность варьировать теми или иными параметрами (от строительных решений до схемы финансирования). При этом в основу оценки должно быть положено наилучшее сочетание таких параметров.

3) Неуправляемость прошлого. При оценке проектов в денежных потоках не должны отражаться «прошлые затраты» и «прошлые доходы», осуществленные до начала расчетного периода, даже если эти затраты или доходы были связаны непосредственно с подготовкой к реализации данного проекта.

4) Динамичность (учет влияния фактора времени). При оценке эффективности проектов необходимо учитывать фактор времени, влияние которого может проявляться по-разному:

а) В ходе реализации проекта могут меняться структура и характер объектов, технико-экономические показатели предприятий, основных средств и технологических процессов, другие параметры проекта.

б) Могут меняться во времени характеристики экономического окружения (цены, валютные курсы, ставки налогов). Рост цен на продукцию и ресурсы охватывается понятием «инфляция».

в) Могут иметь место разрывы во времени (лаги) между производством продукции или потреблением ресурсов и их оплатой. Некоторые виды лагов могут быть учтены путем включения в денежные потоки затрат на формирование или прирост оборотного капитала.

5) Временная ценность денег. Оценка эффективности проекта предполагает сопоставление результатов проекта с проектируемыми затратами в условиях, когда и результаты, и затраты распределены во времени. Это означает, что в расчетах эффективности разновременные затраты и результаты должны быть определенным образом соразмерены – приведены к одному и тому же моменту времени.

6) Неполнота информации. Оценка эффективности проекта всегда производится в условиях неопределенности, то есть неполноты и неточности информации о самом проекте, условиях его реализации и внешней среде. Поэтому реализация проекта может быть сопряжена с риском для его участников. Это следует учитывать при разработке проекта, подготовке исходной информации, в процессе расчетов эффективности, а также при интерпретации полученных результатов.

7) Структура капитала. Используемый в проекте капитал не бывает однородным; обычно часть его – собственный (акционерный), а часть – заемный. Между тем эти виды капитала существенно отличаются по ряду характеристик, прежде всего по степени риска. Поэтому структура капитала является важным фактором, влияющим на норму дисконта и, следовательно, на оценку проекта.

К операциональным принципам относятся:

1) Взаимосвязь параметров проекта. Разрабатывая и оценивая различные варианты проекта и формируя исходную информацию о его экономических, технических, организационных или каких-то иных параметрах, необходимо учитывать, что изменение каких-либо одних параметров, как правило, вызывает изменение других. В этой связи подобные изменения, даже в тех случаях, когда они носят, казалось бы, локальный характер, должны рассматриваться и учитываться так же, как если бы речь шла об оценке эффективности нового проекта.

2) Моделирование. Оценка эффективности проекта производится путем моделирования процесса его реализации с учетом зависимостей между взаимосвязанными параметрами проекта и внешней среды. В конечном счете такое моделирование сводится к преобразованию распределенных во времени затрат и результатов в денежные потоки (поступлений и расходов), выраженных в единых стоимостных измерителях, и к расчету показателей эффективности проекта на основе этих потоков.

3) Многостадийность оценки эффективности проекта. Разработка и реализация проекта осуществляются последовательно, в несколько стадий («обоснование» инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг). На каждой следующей стадии исходная информация о проекте и внешней среде обновляется и пополняется, изменяется и состав альтернативных вариантов проекта. Поэтому оценка эффективности проекта и выбор его лучшего варианта каждый раз должны производиться заново, с применением все более точных методов.

4) Информационная и методическая согласованность. При сравнении различных проектов (вариантов проекта) необходимо обеспечить согласованность исходной информации и методов оценки их эффективности. В частности, должны быть согласованы состав, способы определения и единицы измерения учитываемых видов результатов, затрат и показателей эффективности, используемая нормативная база и информация о параметрах внешней среды.

5) Симплификация. Если существует несколько методов оценки, ведущих к одному и тому же результату, то следует выбирать из них наиболее простой с информационной и вычислительной точек зрения. Точно так же результаты расчетов необходимо представлять в наиболее наглядной и простой форме.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском гугл на сайте:

zdamsam.ru

Оценка эффективности инвестиционных проектов: понятие, принципы и методы

Инвестиционное мероприятие, а точнее, проект как его разновидность, проходит через несколько оценочных событий, каждый из которых служит разным задачам. На этапе отбора инвестиционного проекта (ИП) в программу или портфели оценка выполняется для целей выбора в интересах инвесторов, компании-инициатора и финансовых институтов. Эти действия неразрывно связаны с понятием эффективности. В настоящей статье оценка эффективности инвестиционных проектов анализируется в контексте теоретического осмысления подходов к решению исходной задачи обоснования и выбора.

Предпосылки для оценки эффективности ИП

Исследуемые вопросы мы будем рассматривать с позиции доминирующего стратегического инвестора, как правило, «стоящего за спиной» высшего руководства компании-инициатора ИП. Чуть в меньшей степени нас будет интересовать инвестор-партнер, проявляющий исключительный интерес к выгодному вложению средств, и еще менее значимым будет кредитное учреждение как источник внешних финансовых ресурсов. Тем не менее, все эти лица и есть ключевые заинтересованные стороны в проекте. Им в первую очередь потребуется предоставить максимально объективную и комплексную информацию о том, насколько эффективным будет в итоге вложение средств.

Преддверием к вопросу об эффективности служит соответствие инвестиционного проекта стратегии предприятия. Представляется, что данное ключевое условие формирует базис успеха ИП. Он связан со стратегическим успехом инициирующей его компании, который далеко не всегда с учетом стадии жизненного цикла прямо сопряжен с финансовым результатом. Приведу простой пример: стратегия территориальной экспансии, завоевания доли рынка на стадии «Детство» может несколько лет не давать ожидаемой прибыли. Да, прибыль придет, но тогда, когда возникнет, например, эффект масштаба, или тогда, когда изменится «входной билет на рынок», и ряд конкурентов вынуждены будут его покинуть.

Речь идет о том, что эффективность ИП априори должна быть сопряжена со стратегией, которая значимее эффективности и диктует ее образ. А если так, то и формы эффективности носят не только количественный, но и качественный характер. Если стратегия бизнеса имеет системную природу, то и эффективность ИП должна ей соответствовать. Иными словами, быть комплексной и системной. Это означает, что может потребоваться оценка не единичного проекта, а группы связанных проектов или целой программы. Эффективность может носить черты социальной, экологической, технологической, технической или иной полезности.

Но вернемся к локальной инвестиционной задаче. Вопрос об оценке эффективности ИП может оказаться бесполезным, если цифры об инвестиционных потребностях и по реализуемому рыночному спросу на продукт проекта окажутся взятыми «с потолка». Качеством такой информации определяется ключевой КФУ проекта. Допустим, у предприятия собственная нераспределенная прибыль не наработана, собственники предприятия не располагают ликвидным обеспечением.

Ситуация не безвыходная, если владелец, «стоящий у руля», уверен в каждой цифре плана денежных потоков, просчитанных вдоль и поперек маркетологами, службой продаж, техническими специалистами, финансистами. При этом сама идея проекта должна возникнуть из стратегии. Эти два базовых условия открывают «ворота» перед оценкой эффективности, а без их соблюдения я не советую переходить к расчетам и даже думать о привлечении инвесторов и заемного капитала.

Понятия эффекта и эффективности ИП

К сожалению, приходится констатировать определенную невнятность понятий эффекта и эффективности, рассматриваемых в контексте инвестиций, инвестиционных проектов и в законодательстве, и в литературных источниках. Ниже из основных словарей, применяемых в современной деловой практике, выбраны и представлены вашему вниманию определения данных категорий. Для начала проанализируем понятие эффекта в общеупотребительном контексте и применительно к ИП.

Выборка определений эффекта и эффективности из действующих современных словарей

Понятие эффекта сопряжено с результатом, отличным от базового состояния и характеризующимся каким-либо новым качеством, которое возникает в процессе действия (комплекса действий) относительно объекта. Это общее понимание эффекта. Примеры эффектов домино, бабочки, мультипликатора, синергии, усталости и т.п. являются давно устоявшимися и распространенными штампами бытового и научного восприятия. Всех их роднит следующее.

Принципиально новое качество системы.
Выраженный результат нового качества.
Предваряющее новое качество действие.

Не претендуя на истину, мы можем допустить, что эффект ИП определяется как составляющая часть продукта проекта. Иными словами, эффекты – это части того, под создание чего инвестор вкладывает деньги, кредитор выдает заем, то, что менеджер проекта сдает заказчику, а потребитель в дальнейшем использует. Предположим, рассматривается проект глубокой модернизации прокатного стана металлургического предприятия. Продуктом ИП является, например, сортовой стан-350, прошедший реконструкцию и модернизацию. Состав эффектов в продукте разнообразный:

технические улучшения;
технологические эффекты;
трудовые новации;
социальные трансформации;
финансовые эффекты;
бюджетные поступления;
изменение экологической обстановки.

Эффекты могут быть как положительные, так и отрицательные. Например, за счет высвобождения двенадцати операторов ПУ и восьми вальцовщиков стана горячей прокатки возникает положительный эффект роста производительности труда. Одновременно ухудшаются показатели занятости населения района, в котором металлургическое предприятие является градообразующим (отрицательный эффект). А можно ли сказать, что имеют значение исключительно финансовые эффекты? Полагаю, что нельзя. Взять хотя бы эффект динамики социальной значимости инвестора в связи с проектом.

И, наконец, главное в предмете нашей статьи – понятие эффективности. Предлагаю под эффективностью ИП понимать совокупную выгодность эффектов проекта, комплексно определяемую из ряда соотношений эффектов и издержек на достижение их результатов. Данное определение максимально близко позиции, изложенной в экономико-математическом словаре, приведенной выше. Качественные формы эффективности в большинстве случаев не могут быть сопряжены с количественными. К последним относятся финансовая, бюджетная эффективность, отдельные критерии трудовой эффективности (например, рост производительности труда в соотношении с издержками).

Разнообразие видов эффективности ИП

Краеугольная мысль предыдущих разделов заключается в том, что, поскольку в одном ИП заключено несколько эффектов, то и эффективностей проекта с позиции продуктовой направленности присутствует тоже не одна и не две, а больше. С точки зрения интересов проектных субъектов в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов (8) предписано императивно-нормотворческое деление эффективности на виды. Данный подход вот уже полтора десятка лет является официальным, поэтому ниже приведена выписка из указанного документа, в которой представлены виды эффективности инвестиционных проектов с разделением их на две основные группы: с позиции цельного взгляда на ИП и с позиции его участников.

Выписка из Методических рекомендация по оценке эффективности ИП. Источник: (8)

Логика законодателя в данном вопросе предельно ясна и понятна, в ней превалируют социально-экономические интересы общества. И в принципе это очень добротная классификация. Ряду эффективностей на нашем сайте посвящены некоторые опубликованные материалы на темы, посвященные коммерческой эффективности проекта и методологии оценки бюджетной эффективности. Вне всякого сомнения, на нашем портале будут рассмотрены все локальные эффективности ИП, указанные в настоящих рекомендациях.

Эффективность инвестиционного проекта как категория синтетическая и комплексная своим венцом имеет экономическую эффективность, которая определяется конечными интересами проектных субъектов, наиболее близких к ИП. К ней, в итоге, приводят все иные качественные и количественные эффективности, вызванные первичными неэкономическими эффектами. Взять хотя бы отрицательный экологический эффект. Он приводит либо к запрету проекта из-за социально-экономической неэффективности, либо к увеличению расходов на проект инвестиционного характера. И только общая «экономика» проекта способна ответить на вопрос: вытянет финансовый результат экологические издержки или нет.

Сущность категории экономической эффективности. Источник: (1)

Главенствующее место в рассмотрении управленческих решений об инвестициях занимает экономическая эффективность. Она же доминирует во многих видах эффективности, указанных в Методических рекомендациях. С этой точки зрения коммерческая эффективность является частным случаем экономической эффективности, чего нельзя сказать об общественной эффективности. Объективно общественная эффективность проекта часто идет вразрез с эффективностью экономической, вспомним пример с экологическим эффектом. Подводя небольшой итог, стоит еще раз подчеркнуть, что экономическая эффективность – это ключевой лейтмотив всей оценочной работы рассматриваемого направления и определяемый стратегией верховный ориентир для принятия решения по ИП.

Составы принципов оценки эффективности ИП

Экономическая эффективность проекта оценивается с позиции трех основных требований к результатам проекта. Они заключаются в возмещении инвестированных средств формированием финансового результата, связанного с проектом, в обеспечении заявленной нормы доходности и приемлемой окупаемости вложений. Исполнение этих условий предопределяет набор правил, которые должны соблюдаться при оценке ИП. Рассмотрим основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Использование внешней и внутренней инфраструктуры проекта (рыночной, организационной, управленческой, экспертной) для получения максимально достоверной информации о потенциале выгод и издержек (роста продаж, прибыли, производительности и т.д.).
Обоснованность прогнозов денежных потоков ИП по шагам всего расчетного периода.
Учет временного фактора и приведение прогнозируемых в разное время денежных потоков к начальному моменту ИП для обеспечения их сопоставимости в единой шкале ценности.
Учет инфляционных процессов, факторов неопределенности и проектных рисков при проведении оценочных мероприятий.
Применение принципа альтернативной стоимости ко всем ресурсам, которые используются в проекте, но созданы до его старта.
Учет возможностей упущенной выгоды с позиции ее максимального уровня в условиях альтернативного использования таких ресурсов.
Учет при расчете эффективности не только инвестиций во внеоборотные средства, но и в оборотный капитал, работающий на результат ИП.
Сопоставление альтернативных проектных и непроектных стратегий, когда обязательно присутствуют иные альтернативы решения задачи развития по другим проектным «веткам» и без проекта в принципе.
В условиях доминирования экономической эффективности учет и других внеэкономических эффектов.
Итерационность и поливариантность оценочных мероприятий, которые позволяют достигать более достоверного, глубокого обобщения и выводов по проекту.
Добровольность участия в инвестиционном проекте и учет многообразия интересов заинтересованных сторон.
Минимизация искажения существенных аспектов оценки из-за неточности или неполноты информации, принимаемой в расчетные сведения.
Приоритет здравого смысла и экономической логики над формальными методами и моделями оценки.

Подходов к формулированию принципов оценки эффективности ИП может быть несколько. Достаточно лаконичный и в то же время всеобъемлющий подход я обнаружил в учебнике «Инвестиционный менеджмент» Н.Д. Гуськовой (4). Представленная ниже схема демонстрирует деление принципов оценки на три основные категории методологических, методических и операционных принципов.

Классификационная схема принципов оценки инвестиций. Источник: (4)

Теоретическая концепция оценки эффективности ИП

Теоретическая опора важна для успешной ориентации в большинстве прикладных вопросов управления. Особенно это касается экономического анализа, к которому относится и оценка эффективности. Значение имеют две-три сильные идеи, которые в определенной исторической перспективе могут быть приняты за аксиому. В свое время еще Архимед говорил о точке опоры, без которой в практике никак. Представляется, что наиболее глубоко теория оценки эффективности ИП проработана в книге «Экономическая оценка инвестиций» под редакцией профессора М.И. Римера (1). Далее вашему вниманию представлена концептуальная теоретическая модель основных аспектов нашей предметной области.

Модель теоретической концепции системы экономической эффективности ИП. Источник: (1)

На мой взгляд, коллективом авторов весьма грамотно выдвинута гипотеза о некой мере соответствия между целями, экономическими интересами инвестора и решениями, заложенными в проект. Решения должны быть подготовлены комплексом маркетинговых мероприятий, технико-технологическим замыслом, найденными управленческими, организационными, процедурными находками. Через эту сферу формируется особый коммуникационный канал с единой терминологией, измерительной базой, имеющий согласованные критерии предварительной оценки эффективности задачи.

Если мера соответствия определяется как достаточная и при этом лишена существенных противоречий, имеет смысл дальше заниматься с нормой доходности, заявляемой инвестором, и с финансовой моделью проекта. Авторы выделяют в модели две основные линии. Первая из них, названная «ветвью экономических интересов», касается нормы доходности инвестора, ее дифференциации и методов включения в расчет. Если с пунктами 3 и 5 я вполне согласен, то блок дифференциации нормы дохода вызывает некоторые сомнения. По моему мнению, коммерческая эффективность ближе всего к сущности инвестиционного проекта. А общественная эффективность имеет двойную природу: во-первых, она практически всегда увеличивает требования к норме доходности, во-вторых, сама часто является фактором риска для ИП.

Вторым направлением развития модели служит последовательность реализации мероприятий для целей принятия решения об инвестировании (этапы 1.2→6→13). Данные действия основаны на теории и методологии планирования кэш-флоу, анализа и оценки проекта. Критерии формирования притоков и оттоков ДС, основанные на специальных принципах, позволяют для их группировки использовать как предметно-целевой признак, так и структурировать потоки по частям проектного баланса. Модели движения ДС подлежат неоднократной балансировке, для чего необходимо методологическое обоснование. И только оптимизированная модель с итоговыми показателями эффективности и надежности может быть интерпретирована для принятия решения.

Модели и этапы оценки эффективности ИП

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов делятся на статические и динамические. Разница между ними состоит в том, что критерии учета фактора времени, инфляции и проектных рисков в более простых статических моделях оценки не учитываются. Тем не менее, статические методы, досконально разработанные еще в советское время, до сих пор не потеряли своей актуальности. Это связано с тем, что они весьма просты в исполнении, позволяют быстро получать наглядную картину эффективности и на первом этапе оценочных мероприятий дают хороший предварительный результат.

Обычно проектные идеи приходят либо на сессиях стратегического планирования, либо достаточно спонтанно. В эти моменты важно не упустить возможность. Быстро «прикинув» основные параметры эффективности в статическом варианте, добавив к ним два-три динамических показателя (NPV, PI, PP), можно смело либо отказываться от непродуктивной идеи, либо давать ей ход. Состав основных моделей оценки ИП с позиции экономической эффективности представлен на схеме далее.

Основные модели оценки экономической эффективности ИП

Динамические методы относительно сложные не в силу применяемых математических выражений, а из-за того, что сама логика расчета эффективности далеко не безупречна. Они требуют, откровенно скажем, высоких компетенций и глубокого экономического видения инвестиционной ситуации. Поэтому данным методам мы уделяем внимание в отдельных материалах, раскрывающих всю проблематику дисконтирования, учета рисков и т.п. Здесь же мне хочется остановиться на статических показателях.

В настоящее время в деловой среде активно развивается полемика на предмет эффективности. И рентабельность часто стала попадать под пресс критики как не соответствующая понятию эффективности (9). К сожалению или счастью, я остаюсь на позиции, что эффективность в ряде случаев вполне корректно определяется через показатель рентабельности инвестиций или капитальных вложений, рентабельности активов проектного баланса и т.д. У этого показателя даже есть иное название – коэффициент экономической эффективности инвестиций. Показателями статических методов также являются следующие основные критерии:

коэффициент доходности инвестиций;
коэффициент сравнительной экономической эффективности;
минимум приведенных затрат;
срок окупаемости;
срок амортизации.

Как вы думаете, какое отношение к эффективности имеет срок амортизации объектов реализованных капитальных вложений? Срок восстановления стоимости вложенного капитала вполне может служить мерилом эффективности, ведь приток ДС в результате эксплуатации, например, созданных в проекте основных средств направлен на такое восстановление. Данный показатель рассчитывается как отношение произведенных инвестиций к среднегодовой величине притока ДС, генерируемого активом.

Завершаем вводную статью, посвященную теории эффективности инвестиционных проектов. В ходе размышлений на данную тему нами установлено, что важное значение имеет вид эффективности, рассматриваемый в текущий момент. Ряд эффектов носит внеэкономический характер, но финансово-экономические их формы превалируют, поэтому экономика ИП занимает главенствующее место. Оценка эффективности проекта носит итерационный характер и включает в себя повторяющиеся этапы, основанные на статических и динамических моделях. Все это проект-менеджеру, особенно в первые годы работы, осмыслить непросто, но весьма полезно понять.

projectimo.ru

К основным принципам оценки эффективности относятся – 3.4. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

Общие принципы оценки эффективности — Энциклопедия по экономике

Основные принципы оценки эффективности — Энциклопедия по экономике

1.1 Принципы оценки экономической эффективности. Оценка экономической эффективности управленческого решения

Похожие главы из других работ:

4. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

6.2 Анализ экономической эффективности

6.3 Критерии экономической эффективности проекта

8. Расчет показателей экономической эффективности

1.3 Показатели экономической эффективности инноваций

1.2 Показатели экономической эффективности

4.2 Методика оценки экономической эффективности инновационной деятельности

1.4 Принципы планирования в экономической организации

1.2 Методологические подходы и принципы оценки эффективности управленческих решений

4.1 Простые методы оценки экономической эффективности

Оценка экономической эффективности проекта.

2.4 Показатели экономической эффективности и платежеспособности

1.3 Оценка экономической эффективности инноваций

3.1 Предложения по улучшению экономической эффективности

6. Высокое качество контроля реализации стратегического плана и требований оценки его социально-экономической эффективности;

Основные принципы оценки инвестиционного проекта

Классификация принципов оценки инвестиционных проектов

Раскрытие сущности принципов оценки инвестиционных проектов

Методологические принципы

Методические принципы

Операционные принципы

ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Оценка эффективности инвестиционных проектов: понятие, принципы и методы

Предпосылки для оценки эффективности ИП

Понятия эффекта и эффективности ИП

Разнообразие видов эффективности ИП

Составы принципов оценки эффективности ИП

Теоретическая концепция оценки эффективности ИП

Модели и этапы оценки эффективности ИП

Добавить комментарий Отменить ответ